À±¼®¿ ´ëÅë·ÉÀº 1ÀÏ ¹Î»ýÀ» ÁÖÁ¦·Î ¿¬ Ÿ¿îȦ ¹ÌÆà ¸ðµÎ¹ß¾ð¿¡¼ "(¹Î»ýÀ» ì±â·Á¸é) °á±¹ µ·ÀÌ µå´Âµ¥ Á¤ºÎ ÀçÁ¤ ÁöÃâÀÌ ÆÅÆÅ ´Ã¾î³ª¸é ¹°°¡°¡ ¿À¸¥´Ù"°í ¸»Çß´Ù. ¹°°¡ Àλó ¿äÀÎÀ¸·Î ÀçÁ¤À» Áö¸ñÇÏ¸ç ¡®°ÇÀüÀçÁ¤¡¯ ±âÁ¶ÀÇ Á¤´ç¼ºÀ» °Á¶Çß´Ù. ±×·¯¸é¼ "ºÒ¿äºÒ±ÞÇÑ °ÍÀ» ÁÙÀÌ°í ¼¹ÎµéÀ» µÎÅùÇÏ°Ô Áö¿øÇØÁÖ´Â ÂÊÀ¸·Î ¿¹»êÀ» Àç¹èÄ¡½ÃÅ°¸é ¾Æ¿ì¼ºÀÌ´Ù. ¡®³»³â ¼±°Å ¶§ º¸ÀÚ¡¯ ¡®¾ÆÁÖ ÅºÇÙ½ÃŲ´Ù¡¯ ¾ê±â±îÁö ³ª¿Â´Ù"°í ¸»Çß´Ù. Áï, ½Ã±ÞÇÏÁö ¾Ê´Â ¿¹»êÀº ÁÙÀÌ°í ¹Î»ýÀ» À§ÇÑ ¿¹»êÀº Áõ°¡½ÃÅ°°Ú´Ù´Â Á¤ºÎÀÇ Á¤Ã¥ ¹æÇâÀ» ¼³ÆÄÇß´Ù.
À̸¦ ¹Ý¹ÚÇÏ·Á´Â µí ÀÌÀç¸í ´õºÒ¾î¹ÎÁÖ´ç ´ëÇ¥´Â 2ÀÏ ±¹È¸¿¡¼ ¹Î»ý°æÁ¦ ±âÀÚȸ°ßÀ» Çß´Ù. ±×´Â "Á¤ºÎ°¡ ÁöÃâÀ» ´Ã¸®´Â µî °æ±âºÎ¾çÃ¥À» °±¸ÇØ¾ß Çϴµ¥ ÀçÁ¤°ÇÀü¼º¿¡¸¸ ¸Å´Þ·Á ÁöÃâÀ» ÁÙÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â Á¤ºÎ°¡ °æÁ¦À§±â¸¦ ½ÉȽÃÄÑ ¿ÀÈ÷·Á ¼ºÀå·üÀ» ²ø¾î³»¸®°í ÀÖ´Ù"°í ÁÖÀåÇß´Ù.
±¹¹ÎÀÇÈûÀº ÀÌ¿¡ ´ëÇØ "±¹°¡ÀçÁ¤Àº ¹«ÇÑÇÑ È¼öºÐÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ±¹¹Î Ç÷¼¼°¡ ³¶ºñµÇÁö ¾Êµµ·Ï ÀûÀçÀû¼Ò¿¡ È¿À²ÀûÀ¸·Î »ç¿ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í ¹àÇû´Ù. À嵿Çõ ±¹¹ÎÀÇÈû ¿ø³»´ëº¯ÀÎÀº "Áö³ Á¤ºÎ¿¡¼ ±ÞÁõÇÑ ±¹°¡ºÎä´Â ÀÌ¹Ì ¿ì¸® °æÁ¦¿¡ Å« ºÎ´ãÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÏ°í ÀÖ´Ù"¸ç "±¹°¡ÀçÁ¤¸¸ ¹«ÇÑÈ÷ ´Ã¸®´Â °ÍÀº ¡®¹Ì·¡ ¼¼´ë¿¡°Ô Àý¸ÁÀ» ¶°³Ñ±â´Â ¹«Ã¥ÀÓÇÑ ÀÏ¡¯ÀÌ µÉ °Í"À̶ó°í ºñÆÇÇß´Ù.
ÀÌ ³íÀïÀº ¡®È®ÀåÀçÁ¤¡¯À̳Ä? ¡®°ÇÀüÀçÁ¤¡¯À̳Ä?ÀÇ ¹®Á¦·Î ±Í°áµÈ´Ù. ÀÌ ¹®Á¦´Â Áö±ÝÀÇ °æÁ¦À§±â°¡ ¿Ö »ý°å°í, ¾î¶»°Ô ±Øº¹ÇÒ °ÍÀΰ¡¿¡¼ °üÁ¡ÀÌ ´Þ¶ó »ý±ä´Ù. ¸ÕÀú ÀÛ±ÝÀÇ °æÁ¦¼ºÀå·ü Ç϶ô°ú ¹°°¡ »ó½ÂÀ̶ó´Â ½ºÅ±×Ç÷¹À̼Ç(stagflation)ÀÌ ¿Ö, ¾î¶² °úÁ¤À» °ÅÃÄ ¹ß»ýÇß´ÂÁö Àá±ñ »ìÆ캸ÀÚ.
Äڷγª ÆÒµ¥¹Í ±â°£ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ Ç®¸° µ·°ú ÀçÁ¤ÀÌ ¹°°¡¸¦ ÀÚ±ØÇß°í(¼ö¿ä °ßÀÎ ÀÎÇ÷¹À̼Ç), ¿©±â¿¡´Ù Áß±¹ÀÇ ºÀ¼â·Î ÀÏ¾î³ ¼¼°è °ø±Þ¸Á À§±â·Î ¿øÀÚÀç, ºÎÇ° µîÀÇ °¡°ÝÀÌ ÃµÁ¤ºÎÁö·Î ¿À¸£¸é¼(ºñ¿ë Àλó ÀÎÇ÷¹À̼Ç) ¹ß»ýÇß´Ù. ÀÌ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Àâ±â À§ÇØ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(Fed)¸¦ ºñ·ÔÇÑ ¼¼°è °¢±¹ÀÇ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ ¿Ã·È°í, °íÅ뽺·¯¿î °úÁ¤À» °ÅÃÄ ÀÌÁ¦ ¹°°¡°¡ Á¶±Ý ÀâÈ÷´Â ÁßÀÌ´Ù.
Á¶¿øÁø ´ç´ëÇ¥´Â "ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Àâ±â À§ÇØ ÅëÈ·®À» ÁÙÀÌ°í, ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸®´Â ±äÃàÅëÈÁ¤Ã¥À» ÇÏ´Â ¿ÍÁß¿¡ ÀçÁ¤À» È®ÀåÇÏ´Â °ÍÀº ¡®¾ù¹ÚÀÚ¡¯´Ù"¸ç "ÀçÁ¤µµ ±äÃà¿¡ µé¾î°¡´Â °ÍÀÌ ¸Â´Ù. ´Ù¸¸, °æÁ¦À§±â·Î °íÅëÀÌ ´õ ½ÉÇÑ °æÁ¦Àû ¾àÀÚ¸¦ À§ÇÑ ¿¹»êÀº ±ðÁö ¸»¾Æ¾ß ÇÑ´Ù"°í °Á¶Çß´Ù.
Á¶¿øÁø ´ç´ëÇ¥´Â "¸¸¾à ÀÌÀç¸í ´ëǥó·³ È®ÀåÀçÁ¤ Ä«µå¸¦ ¾²¸é, À±¼®¿ ´ëÅë·ÉÀÌ Àß ÁöÀûÇßµíÀÌ ¹°°¡¸¦ ´Ù½Ã Çѹø ÀÚ±ØÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù°í º»´Ù"¸ç "ÀÌ·¯ÇÑ »óȲÀÌ ¿À¸é ¡®¹é¾àÀÌ ¹«È¿¡¯À̸ç, Áö±Ý±îÁö ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» Àâ±â À§ÇÑ Á¤Ã¥Àû ³ë·ÂÀÌ ¹°°ÅÇ°ÀÌ µÈ´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù.
±×·¯¸é¼ Á¶¿øÁø ´ç´ëÇ¥´Â "¹®ÀçÀÎÀÇ ¼ÒµæÁÖµµ¼ºÀå·Ðµµ ±×·¸°í, ÀÌÀç¸íÀÇ ÀçÁ¤ÁÖµµ¼ºÀå·ÐÀÌ ±×·¸µíÀÌ ÁÂÆÄ°æÁ¦ÇÐÀº ¡®À¯È¿¼ö¿ä(effective demand)¡¯¸¦ ´Ã¸®´Â °ÍÀ» ¸¸º´ÅëÄ¡¾àÀ¸·Î ¾Ë°í ÀÖ´Ù"¸ç "°æÁ¦ÇÐ ±³°ú¼´Â ºñ¿ë Ãø¸é¿¡¼ »ý±ä ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀ» ÀâÀ» ¹æ¹ýÀº »ý»ê¼ºÀ» ³ôÀÌ´Â ±æ¹Û¿¡ ¾ø´Ù´Â °ÍÀ» º¸¿©ÁØ´Ù"°í °Á¶Çß´Ù.
Á¶¿øÁø ´ç´ëÇ¥´Â "ÀçÁ¤¿¡ ÀÇÇÑ °æÁ¦¼ºÀåÀº ¼ö¿ä ºÎÁ·¿¡ µû¸¥ À§±â¿¡ »ç¿ëµÇ´Â ¡®´Ü±âÀû¡¯ÀΠó¹æÀ̸ç, Áö±ÝÀÇ °æÁ¦À§±â´Â ´Ü±âÀûÀΠó¹æ¸¸À¸·Î ÇØ°áÇÒ ¼ö ¾ø´Ù"¸ç "³ëµ¿°³ÇõÀ¸·Î ³ëµ¿½ÃÀåÀÇ °æÁ÷¼ºÀ» ¿ÏÈÇÏ°í, ¿¬±¸°³¹ßÀÇ »ý»ê¼ºÀ» ³ôÀÌ´Â µîÀÇ ±Ùº»ÀûÀÎ ±¸Á¶°³ÇõÀÌ ÇÊ¿äÇÑ ½Ã±â´Ù"¶ó°í ¸»Çß´Ù.